Трехфакторная модель Фама-Френча

 

(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах)

Трехфакторная модель Фама-Френча оценки доходности финансового инструмента (ценной бумаги), как продолжение однофакторной модели  Capital Asset Pricing Model (CAPM). Учет риска капитализации компании и стоимостного риска ее ее акций. Основные подходы формирования инвестиционного портфеля, исходя из трехфакторной модели. Многофакторный подход в инвестировании.

Введение. Коровьев-Фагот, бином Ньютона и “Факторная модель” экспоненты

“Ну да, неизвестно,- послышался все тот же дрянной голос из кабинета, - подумаешь, бином Ньютона!”

М. Булгаков “Мастер и Маргарита”

“Дрянной голос из кабинета” принадлежал Коровьеву-Фаготу, персонажу “Мастера и Маргариты” Михаила Булгакова, “гражданину престранного вида с глумливой физиономией”. Общеизвестный факт. 

Вряд ли далеко неглупый Коровьев считал бином Ньютона чем-то уж слишком мудреным. В нем нет ничего сложного. Изучается  бином Ньютона еще в старших классах средней школы в курсе “Алгебра и основы математического анализа”.

<...>

Начало. CAPM, как 1F-модель

Перейдем от стройной, бесконечно красивой и предсказуемой математической вселенной к полному риска, угроз и подводных камней, миру реальных инвестиций и нервного трейдинга. 

<...>

Авторы концепции CAPM Уильм Шарп и Майкл Дженсен полагали, что доходность ценной бумаги определяется одним фактором - фактором рыночного риска, формализованным в премию за рыночный риск E(Rm)-Rj. В этом смысле, CAPM вполне имеет право именоваться однофакторной моделью (1F-моделью) оценки доходности финансового актива. 

Разными авторами были предприняты попытки исследовать временную динамику премии за рыночный риск. 

Полную версию текста смотрите здесь

Другие блоги автора:

Цивилизация, история, искусство. Взгляд финансиста

"Финансисты, титаны, стоики"

Кухня финансов и инвестиций: понятия, стратегии, инструменты